ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

 

Агентский конфликт «акционеры — кредиторы»

 

 

 

Кредиторы имеют право на часть доходов предприятия в размере процентов и выплат в счет погашения основного долга, а также на активы предприятия в случае его банкротства. Но контроль за решениями, от которых зависят рентабельность и рисковость активов, осуществляют акционеры, действующие через менеджеров предприятия.

 

Кредиторы ссужают средства под проценты, ставка которых, кроме прочего, зависит от:

 

1) рисковости имеющихся у предприятия активов;

 

 2) ожидаемой рисковости будущих дополнительных активов;

 

 3) существующей структуры капитала предприятия;

 

 4) ожидаемых будущих решений, затрагивающих структуру капитала предприятия.

 

Кредиторы определяют свои требования доходности, учитывая эти факторы.

 

Акционеры, действующие через менеджеров, могут направить средства предприятия в сферу более рискованных проектов по сравнению с проектами предшествующих периодов и ожиданиями кредиторов.

 

Тогда увеличение риска приведет к повышению требуемой доходности по долговым обязательствам предприятия и к снижению рыночной стоимости невыплаченного долга, т.е. к потерям кредиторов.

 

 

 

Смотрите также:

 

ПРИЧИНЫ ПЕРЕСТРОЙКИ МНК клиенты, возникают новые...

В американской экономической литературе этот механизм рассматривается с точки зрения I агентских отношений, т. е. менеджер считается агентом инвесторов и
Это вполне логичное, на первый взгляд, решение привело к конфликту, так как не учитывались особенности России.

 

Права аудиторов. Права и обязанности аудитора. Аудиторская...

Конфликты между ними разрешаются в суде или арбитражном суде. Экономический субъект и аудитор вправе выбирать друг друга самостоятельно. Аудиторская услуга

 

Понятие, значение и нормативная основа договора.

...по объему (1,5—2 странички текста) и неконкретными, невразумительными по содержанию, что порождает многочисленные конфликты в процессе
аренды предприятий, финансовой аренды (лизинг)*, финансирования под уступку денежного требования ("факторинг"), агентский договор...