УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ, ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ И КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

 

 

Что определяет кредитную политику

 

 

 

Показатели, определяющие кредитную политику, — это следующие четыре характеристики:

 

1) срок предоставления кредита — период времени, в течение которого клиенты должны оплатить купленный товар;

 

2) стандарты кредитоспособности — минимальная финансовая устойчивость, которой должны обладать клиенты для получения возможности отсрочки платежа, и размеры допустимых сумм кредита, предоставляемых различным категориям клиентов;

 

 3) политика сбора платежей — определяется степенью лояльности по отношению к клиентам, задерживающим выплаты, с точки зрения предоставления кредита вновь;

 

4) скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки; эти льготы включают сумму скидки и период, в течение которого ими можно воспользоваться.

 

Период кредита и стандарт кредитоспособности. Стандартные условия кредита, включающие срок его предоставления, выражаются формулировкой «2/10, брутто 30», применяемой по отношению ко всем «приемлемым» клиентам. Стандарты кредитоспособности применяются для определения возможности предоставления кредита данному клиенту в типовой ситуации при допустимой сумме кредита. Основой при определении стандартов кредитоспособности является установление вероятности задержки оплаты товара клиентом или его неоплаты. Это приводит к необходимости создания системы измерителей надежности дебитора с точки зрения вероятности невыполнения обязательств.

 

 Такая вероятностная оценка для каждого клиента в большинстве случаев является субъективным решением; но по мере накопления практического опыта и на основании данных за ряд лет квалифицированный финансовый менеджер достаточно точно может определить вероятность неуплаты для различных категорий клиентов.

 

Оценка риска предоставления кредита. Многие предприятия часто используют статистический метод, называемый множественным дискриминантным анализом (MDA).

 

Зависимой переменной в данном случае является вероятность невыполнения обязательств, а независимыми переменными — факторы, связанные с финансовой устойчивостью предприятия-клиента и способностью возврата полученного им кредита.

 

Пример. Пусть анализ MDA по предприятиям — клиентам фирмы показал наибольшую зависимость между способностью выплаты в срок и коэффициентами TIE, быстрой ликвидности, долей заемного капитала в общей сумме средств и сроком существования предприятия. На основании этого построена следующая функция:

Оценка = 3,5 • TIE + 10,0 • (Коэффициент быстрой ликвидности) — 25,0 • (Доля заемного капитала в общей сумме источников) + + 1,3 • (Срок существования предприятия)

Предположим, что если полученная в результате подстановки фактических данных оценка меньше 40 баллов, то это говорит о большой рисковости кредита, 40—50 — о средней, свыше 50 баллов — о малой. Предприятие со следующими данными о фактическом состоянии претендует на покупку товара в кредит: TIE — 4,2; коэффициент быстрой ликвидности — 3,1; доля заемного капитала в общей сумме источников — 0,3; срок существования предприятия — 10 лет. Подставляя данные в полученное уравнение, вычисляем показатель рисковости: 3,5-4,2 + + 10,0-3,1 - 25,0-0,3 + 1,3-10 = 51,2. Делаем вывод о малой рисковости; предприятие может рассчитывать на льготные условия покупки в кредит.

 

Для оценки кредитоспособности предприятия в общем случае необходимы: 1) баланс и отчет о прибылях и убытках; 2) ряды основных коэффициентов, показывающие тенденцию развития предприятия; 3) информация от поставщиков о случаях просрочки оплаты, о случаях, когда задолженность поставщикам не была выплачена вовсе, о степени регулярности выплат; 4) описание условий деятельности предприятия; 5) сведения о собственниках — информация, касающаяся предыдущих банкротств, судебных процессов, проблем, связанных с нарушением контрактов.

 

Анализ последствий альтернатив кредитной политики: построение прогнозного отчета о прибылях и убытках. Использование более льготной кредитной политики путем удлинения периода кредита, смягчения требований кредитоспособности, менее жесткого взимания просроченной задолженности, предоставления торговых скидок приводит к увеличению объема реализации. Как правило, более льготная кредитная политика стимулирует реализацию. Но при более лояльной к покупателю кредитной политике и росте за счет этого объема реализации издержки также возрастают, поскольку потребуется больше сырья, материалов, рабочей силы для производства дополнительного количества товара. Кроме того, увеличатся объем дебиторской задолженности, а следовательно, и текущие издержки, связанные с ней, возрастет количество безнадежных долгов и расходов, связанных с предоставлением скидок. Поэтому основной вопрос, решаемый в процессе анализа изменений кредитной политики, стоит так: возрастут ли доходы от реализации в большей мере, чем издержки?

 

Пример анализа последствий изменения кредитной политики. Вначале составляется прогноз отчета о прибылях и убытках. Во втором столбце таблицы представлены прогнозируемые показатели хозяйственной деятельности предприятия на 2002 г. при сохранении прежней кредитной политики в течение всего года. В третьем — показан ожидаемый эффект при введении более льготной политики кредитования клиентов за счет продления кредитного периода, увеличения размера скидки, смягчения требований кредитоспособности и перехода к менее жесткой политике возмещения просроченных платежей. Условия продажи товаров в кредит изменяются с «1/10, брутто 30» на «2/10, брутто 40», смягчаются стандарты кредитоспособности и оказывается меньшее давление на клиентов, не оплативших товар в срок. В последнем столбце показан прогноз результатов хозяйственной деятельности на 2002 г. с учетом ожидаемого эффекта от смягчения кредитной политики. В основном ожидаются увеличение объема реализации и снижение издержек по работе с дебиторами, при этом издержки на предоставление скидок и ряд других расходов возрастут. Общий эффект составит 10,5 млн. руб. На эту величину прогнозируется увеличение чистого дохода.

 

Издержки по поддержанию дебиторской задолженности определяются как средняя величина дебиторской задолженности, умноженная на долю переменных издержек в объеме реализации и на цену капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность. Доля переменных издержек предприятия — 70%. Доналоговая цена капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность, равна 20%. Тогда издержки по поддержанию дебиторской задолженности составят: 21 • 400 млн. руб. • 0,.70 • 0,20 / 360 = 3 млн. руб.

 

Предприятие ежегодно расходует 5 млн. руб. на анализ платежеспособности потенциальных клиентов и сбор просроченных платежей, при этом 2,5% объема реализации остается неоплаченным. Безнадежные долги, таким образом, составят: 0,025 • 400 млн. руб. = 10 млн. руб.

 

Условия новой кредитной политики — «2/10, брутто 40» вместо прежних «1/10, брутто 30» и изменений, указанных выше. В результате планируется увеличение общего объема реализации на 130 млн. руб.; годовой объем реализации, таким образом, составит 530 млн. руб. Предполагается, что увеличение размера предоставляемой скидки приведет к тому, что 60% клиентов будут осуществлять оплату на 10-й день, поэтому расходы на скидку составят: 0,02 • 530 млн. руб. • 0,60 = 6 млн. руб. Половина остальных клиентов будут оплачивать товар на 40-й день, а оставшиеся задержат оплату до 50-го дня. Поэтому новое значение DSO: 0,6 • 10 + 0,2 • 40 + 0,2 • 50 = 24 дня.

 

Издержки по поддержанию дебиторской задолженности возрастут до 5 млн. руб. (24 • 530 млн. руб. • 0,70 • 0,20 / 360).

 

Предприятие планирует сократить годовые издержки на кредитный анализ и сбор просроченных задолженностей до 2 млн. руб. Смягчение требований кредитоспособности и ослабление мер по сбору просроченных долгов по планам предприятия увеличат размер безнадежных долгов примерно до 6% объема реализации, что составит: 0,6 • 530 млн. руб. = = 32 млн. руб. — прирост достигает 22 млн. руб.

Отметим, что оценка, сделанная в приведенном примере, очень упрощена, учтены далеко не все изменения, которые повлечет за собой изменение кредитной политики. Такая оценка лишь служит пояснением методики анализа.

 

 

 

Смотрите также:

 

КРЕДИТОВАНИЕ. Организация процесса кредитования

2. Анализ кредитоспособности возможного заемщика и оценка качества заявки. 3. Подготовка кредитного договора.
Факторы, определяющие инвестиционную политику. Секьюритизация финансового портфеля банков. 5. ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ.

 

Андеррайтинг - оценка платежеспособности заемщика

§4. Денежно-кредитная политика центрального банка.
6. Вопросы для определения кредитоспособности. 7. Позиция банка. 8. Банковская система раннего предупреждения при платежных затруднениях клиентов.

 

КРЕДИТЫ. Установление кредитоспособности. Необходимость...

Установление кредитоспособности. Необходимость оценки риска: инвестиция в торговлю.
Они рассматриваются некоторыми кредитными менеджерами с определенной долей
§4. Денежно-кредитная политика центрального банка. Глава 2 Коммерческие банки. §

 

Банковское кредитование – это метод финансирования...

Такой порядок дает предприятию возможность, ориентируясь на собственные интересы, выбрать банк, где кредитная политика отличается большей гибкостью
Каждый банк использует свою систему оценки кредитоспособности предприятия, составляющую коммерческую т