ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

 

РИСК И ДОХОДНОСТЬ. Анализ доходности и риска активов в портфеле

 

 

 

Ожидаемая доходность портфеля — набора активов представляет собой взвешенную среднюю из показателей ожидаемой доходности отдельных активов, входящих в данный портфель

 

Ковариация и коэффициент корреляции являются основными понятиями, используемыми для анализа риска портфеля. Напомним, ковариация — это мера, учитывающая дисперсию, или разброс индивидуальных значений доходности акции либо других активов, и силу связи между изменением доходности данной акции и других акций.

 

Например, ковариация между акциями А и В показывает, существует ли взаимосвязь между увеличением или уменьшением значения доходности этих акций, а кроме того, силу этой взаимосвязи.

 

Содержательно интерпретировать численное значение ковариации довольно сложно, поэтому для измерения силы связи между двумя переменными используется другая статистическая характеристика, называемая коэффициентом корреляции. Напомним, что корреляцией называется тенденция двух переменных к совместному изменению.

 

Сила этой тенденции и измеряется с помощью коэффициента, который лежит в пределах от +1,0 (что означает тождественное изменение переменных) до —1,0 (что означает изменение значений двух переменных абсолютно противоположным образом). Равенство коэффициента корреляции нулю указывает отсутствие связи между переменными.

 

Теоретически можно подобрать две акции, каждая из которых имеет определенный уровень риска, характеризуемый показателем среднего квадратического отклонения, и составить из этих рисковых активов портфель, который окажется абсолютно безрисковым, т.е. имеющим ор =0.

Для этого нужно прежде всего, чтобы гАВ = —1,0. Практически это невозможно.

 

 

 

Смотрите также:

 

Что такое доходность и риск портфеля, как определить риски...

Под ожидаемой доходностью портфеля понимается средневзвешенное значение ожидаемых значений доходности ценных бумаг, входящих в портфель.
Меру взаимозависимости двух случайных величин измеряют с помощью ковариации и коэффициента корреляции.

 

КОРРЕЛЯЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ АКТИВОВ Корреляция...

Чтобы установить премию за риск по тому или иному классу активов, надо оценить, до какой степени взаимосвязаны эти параметры. Такой оценкой является коэффициент корреляции.

 

7.0 понятия риска, хеджирования и диверсификации

рассмотрение моделей ценообразования по капитальным активам и анализа. риска.
ценной бумаге в портфеле не равна риску по портфелю в целом.
Теория Марковитца об использовании корреляции (ковариации) между цен