ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. РИСК И ДОХОДНОСТЬ

 

 

Основные положения модели оценки доходности финансовых активов

 

 

 

Основные положения модели оценки доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model — САРМ) следующие:

 

1)        цель инвесторов — максимизация возможного прироста своего достояния на конец планируемого периода путем оценки ожидаемой доходности и средних квадрати- ческих отклонений альтернативных инвестиционных портфелей;

 

2)        инвесторы могут брать и давать без ограничения ссуды по некоей безрисковой процентной ставке aR,\

 

3)        инвесторы одинаково оценивают величину ожидаемых значений дисперсии и ковариации доходности активов;

 

4)        все активы абсолютно делимы и совершенно ликвидны — всегда могут быть проданы на рынке по существующей цене;

 

5)        не существует трансакционных издержек;

 

6)        налогов нет;

 

7)        инвесторы, предполагая, что их деятельность влияет на уровень цен, принимают цену как заданную величину;

 

8)        количество финансовых активов заранее определено и фиксировано.

 

Развитие САРМ сделало многие основные предпосылки менее строгими и в целом привело к результатам, которые согласуются с базовой теорией. Тем не менее даже эти более поздние исследования содержат допущения, которые являются и строгими, и не вполне реалистичными.

 

 

 

Смотрите также:

 

Хеджирование. Финансовые риски

Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных
Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing ModelСАРМ).

 

ИСХОДНЫЕ МОМЕНТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Простая и фондовая...

Пусть R — доходность финансового актива. Выше уже было сказано, что R является случайной величиной.
Понятие риска, принятое при построении современной теории портфеля Г. Марковица и САРМ (Capital Asset Pricing Modelмодель ценообразования на...

 

Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

Управление портфелем финансовых инструментов. Глава 13. Ожидаемая доходность и риск портфеля.
Глава 15. Модели оценки доходности активов. Модификации сарм. Краткие выводы. Глава 16.