ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. РИСК И ДОХОДНОСТЬ

 

 

Материально-вещественные и финансовые активы

 

 

 

В этой книге, как и во многих других книгах по финансовому менеджменту, особое внимание уделено рассмотрению рисковости инвестиций в ценные бумаги.

 

 Почему не рассматривается анализ рисковости таких активов, как основные производственные средства? Почему такое внимание анализу рисковости инвестиций в ценные бумаги уделяется в книге, предназначенной для российского читателя, тогда как российский рынок ценных бумаг не развит?

 

Первая причина заключается в том, что цель управления — максимизация цены акции, поэтому главным предметом изучения является рисковость акций фирмы, а риск любого материального актива может и должен быть оценен с точки зрения его влияния на риск акции.

 

Иной подход может привести к существенным заблуждениям. Например, фирма планирует крупные инвестиции в новую продукцию. Спрос на новый товар, как и выручка от нового вида деятельности, заранее неизвестен, поэтому на первый взгляд может показаться, что новое производство является очень рисковым. Но предположим, что доход от нового производства отрицательно коррелирует с доходом существующих видов основной деятельности фирмы.

 

В результате колебания доходов от нового вида деятельности будут компенсировать колебания от других видов деятельности фирмы, и стабильность доходов фирмы возрастет, рисковость снизится. Такой анализ может быть выполнен и в отношении акционеров. Так как акции фирмы являются собственностью их владельцев, главный вопрос для фирмы, принимающей решение о крупных капиталовложениях: как эти инвестиции повлияют на риск владельцев акций предприятия? Рассматриваемый изолированно риск отдельного проекта может показаться довольно высоким, но с точки зрения влияния проекта на риск акционеров он может быть приемлемым.

 

Вторая причина заключается в том, что управление, нацеленное на максимизацию цены акции, касается крупных предприятий — акционерных обществ, которые являются основой мировой экономики и экономики любой развитой или динамично развивающейся страны, они производят большую часть валового мирового продукта и валового национального продукта любой развитой страны. Наша страна уже несколько лет не является исключением из этого правила.

 

Наконец, третья причина заключается в том, что по существу ценные бумаги являются лишь удобным примером, позволяющим показать методику анализа рисковости инвестиций в любые активы, которые могут приносить доход. Такими активами могут быть, например, небольшие коммерческие организации — малый и средний бизнес, недвижимость, земля и любые другие доходные активы.

 

 

 

Смотрите также:

 

Состав экономических активов. Собственный капитал.

2. Финансовые активы (монетарное золото, специальные права заимствования, денежная наличность, депозиты, акции и другие ценные бумаги, займы и т.д.).
Основной капитал включает произведенные материальные и нематериальные активы.

 

Активы предприятия - имущество предприятия. Оно состоит...

Оно состоит из материальных, финансовых и невещественных АКТИВОВ.
Финансовые АКТИВЫ включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства.

 

Бухгалтерский учет. АКТИВЫ, НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ - объекты...

АКТИВЫ, НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ. - объекты долгосрочного пользования (свыше 1 года), не имеющие материально-вещественного
Н.а. нередко сложно оценить, хотя их себестоимость можно рассчитать достаточно точно, как и для большинства вещественных активов.