ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. РИСК И ДОХОДНОСТЬ

 

 

ОЦЕНКА АКЦИЙ, ОБЛИГАЦИЙ И ОПЦИОНОВ. Базовая модель оценки финансовых активов

 

 

 

Модель дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow — DCF) является ключевым элементом методики оценки активов, в частности акций и облигаций.

 

Оценка таких первичных ценных бумаг, основанная на прогнозировании денежного потока, выполняется по схеме: 1) оценивают денежный поток — величины денежных поступлений и соответствующие риски по периодам; 2) устанавливают требуемую доходность денежного потока из расчета риска, с ним связанного, и доходности, которую можно достичь при иных альтернативных вложениях, при этом требуемая доходность может быть либо постоянной, либо изменяемой в течение анализируемого промежутка времени; 3) денежный поток дисконтируют по требуемой доходности; 4) дисконтированные величины суммируют для определения стоимости актива.

 

Базовая модель оценки может применяться не только к ценным бумагам, но и к материально-вещественным активам. Напомним, что материально-вещественные активы — это имущество в виде земли, зданий, оборудования и фирм в целом.

 

Ценные бумаги — это документы, дающие право на получение части денежного потока, поступающего от эксплуатации материально-вещественных активов.

 

Напомним, что ценные бумаги делятся на три класса: 1) долговые ценные бумаги, представляющие собой обязательства уплатить установленную сумму денег; 2) привилегированные акции, предоставляющие право на получение части дохода и имущества фирмы после удовлетворения прав владельцев долговых ценных бумаг и обязательств; 3) обыкновенные акции, которые предоставляют право на получение части дохода и имущества фирмы после удовлетворения обязательств перед владельцами долговых ценных бумаг и привилегированных акций.

 

 Внутри каждого класса выделяются различные виды ценных бумаг по огромному разнообразию принципов, которое постоянно расширяется благодаря успехам финансовой инженерии.

 

 

 

Смотрите также:

 

Экономические основы доходного подхода. Методы возвpата...

Метод анализа дисконтированных денежных потоков (DCF-ана-лиз) позволяет учесть любую динамику изменения доходов и расходов, а капитализация по расчетным моделям

 

Банкротство организаций. Использование оценочных технологий...

Дисконтирование денежного потока, стоимость чистых активов. Деятельность временной администрации. Инвестиционная.
Стоимость объекта оценки при существующем использовании. Метод чистых активов, DCF.

 

Оценка стоимости недвижимости

11. Грибовский С.В. Концепция учета моделей амортизации основных фондов предприятий при оценке их
24. Концепция развития системы оценки имущества и нематериальных активов в
Управление финансами Денежно-кредитная сфера Денежные операции Международные...

 

понятие о дисконтировании денежных потоков

1. Что такое денежные потоки ? 2. Для чего используется дисконтирование денежных потоков? К содержанию книги: Базовый курс по рынку ценных бумаг. Смотрите также: Ценные бумаги.
Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.