ОЦЕНКА АКЦИЙ, ОБЛИГАЦИЙ И ОПЦИОНОВ

 

 

Оценка облигаций

 

 

 

Наиболее распространенным типом долговых ценных бумаг является облигация с денежным потоком в виде постоянных полугодовых процентных платежей — аннуитета, а также номинала, выплачиваемого при погашении.

 

Ценность облигации определяется приведенной стоимостью аннуитета и приведенной стоимостью выплачиваемой величины номинала.

 

Формула для такой облигации примет вид:

V= X (I / 2) /(1 + ad / 2)? + М /(1 + aci / 2)2'* (3.2)

/=1+2и

где / — годовой купонный доход, установленный по облигации (1/2 — полугодовой доход); предполагается, что первая выплата процентов будет произведена через 6 месяцев после приобретения облигации; М — нарицательная стоимость, выплачиваемая при погашении облигации; ad — требуемая доходность инвестированного капитала, полугодовое наращение осуществляется по ставке ad/2; п — число лет до погашения облигаций; здесь для расчета дисконтированного потока п удваивается, так как проценты выплачиваются дважды в год.

В качестве примера приведем расчет приведенной стоимости 12%-й облигации номиналом 1000 руб. с полугодовой выплатой процентов и 10-летним сроком погашения при ad = 10%:

V= £ (120/2)/(1 + 0,1/2/+ /=1+20

+1000 /(1 + 0,1/ 2)20 = 1124,62 руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Смотрите также:

 

Рейтинговые оценки облигаций. Виды рейтинговых оценок.

Рейтинговые оценки облигаций. Практически все выпускаемые облигации оцениваются одним или несколькими специализированными рейтинговыми агентствами.

 

Доходность облигаций. Сложный процент. Принцип дисконтных...

ной компонент оценки облигации) и цены облигаций меняются в противопо-. ложных направлениях. Следовательно, общее правило таково

 

ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Облигации корпораций...

Оценка инвестиционных качеств облигаций производится по следующим направлениям.
Как правило, в течение всего периода обращения облигаций производится оценка их...