ЦЕНА КАПИТАЛА И ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

 

 

Внутренняя доходность и чистый приведенный эффект

 

 

 

Чистый приведенный эффект (Net Present Value — NPV) основывается на методологии дисконтирования денежного потока.

 

Критерий NPV используется следующим образом:

 

 1) рассчитывают приведенную, или текущую, стоимость каждого элемента денежного потока, дисконтированную по цене капитала данного проекта;

 

2) значения DCF суммируют и находят NPV проекта;

 

3) если NPV> 0, делают вывод, что проект приносит доход и может быть принят к рассмотрению, если NPV< 0, то проект отвергают. NPV можно подсчитать по формуле

 

Например, если годовая цена капитала неизменна и составляет 10%, то для проекта A NPV= 78,82 руб., а для проекта В NPV= 49,38 руб. Оба проекта могут быть приняты, причем проект А более выгоден.

 

Внутренняя доходность (Internal Rate of Return — IRR) — это такая дисконтная ставка, которая уравнивает приведенные стоимости ожидаемых поступлений и инвестиций по проекту

 

IRR может быть определена с помощью функций электронных таблиц или путем последовательных приближений.

 

В рассматриваемом примере IRRA = 14,5%, a IRRB = 11,8%. Если для проектов цена капитала не превысит 10%, а сами проекты независимы, то по критерию IRR они должны быть приняты, поскольку обеспечивают доходность большую, чем цена капитала.

 

Если эти проекты альтернативные, то проект А может быть принят, а проект В — отвергнут. Если цена капитала превышает 14,5%, оба проекта должны быть отвергнуты.

 

 

 

Смотрите также:

 

Чистый дисконтированный доход. Индекс доходности.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД,) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к
Внутренняя норма доходности (ВНД)* представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна...

 

Опенка предстоящих затрат и результатов при определении...

чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный доход; индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД)
Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных...

 

Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), т.е. Эинт определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период
Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиций представляет собой ту норму дисконта Евн, при которой величина приведенного эффекта равна...