АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И РИСКА БЮДЖЕТА КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

 

 

Метод скорректированной на риск ставки дисконта

 

 

 

Метод скорректированной на риск ставки дисконта не предполагает корректировку денежного потока, а поправка на риск вводится в ставку дисконта.

 

Например, предприятие, оценивающее проект, имеет WACC = 15%.

 

 Поэтому все проекты средней степени риска, финансируемые при соблюдении целевой структуры капитала предприятия, оцениваются по ставке дисконта, равной 15%.

 

Если по некоторым соображениям рассматриваемый проект отнесен к классу более рисковых, чем средний проект предприятия, то для него устанавливается повышенная дисконтная ставка, например 20%. В этом случае расчетная величина NPV проекта, естественно, снизится.

 

Для того чтобы оба рассмотренных метода привели к одному и тому же значению NPV, необходимо, чтобы дисконтированные элементы потока были равны между собой.

 

Из этого положения следует ряд интересных выводов.

 

Так, при неизменных значениях безрисковой доходности и ставки дисконтирования, учитывающей риск, риск с течением времени возрастает, что приводит к уменьшению безрискового эквивалента.

 

 

 

 

 

 

 

Смотрите также:

 

Как оценить недвижимость. Оценка стоимости на основе...

При наличии достоверной информации о рыночных ставках земельной арендной платы и ставках дохода
В результате оценщик определяет скорректированную стоимость.
Метод дисконтирования денежного потока более применим к приносящим доход объектам...

 

Резюме. Налого¬вые факторы также должны учитываться фирмой...

Здесь же рассматривались методы осуществления анализа риска по иностранным инвестициям фирмы в случае, когда иностранные риски были
В третьем параграфе данной главы было показано, как должна быть скорректирована ставка дисконтирования проекта, если риски...