ОПТИМАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ И РЕШЕНИЯ ПО СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА

 

 

Финансовый риск. Финансовой леверидж

 

 

 

Финансовый риск — это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций в результате решения о финансировании путем привлечения заемного капитала или за счет привилегированных акций. Риск — неотъемлемое свойство деятельности предприятия. Это — производственный риск.

 

Финансовой леверидж — использование займов и привилегированных акций — приводит к тому, что производственный риск, сосредоточивающийся на держателях обыкновенных акций, возрастает.

 

Например, 10 человек решили организовать предприятие. Уже на этот момент присутствует какой-то производственный риск.

 

Если акционеры предприятия формируют свой капитал только за счет продажи обыкновенных акций и каждый из 10 участников покупает по 10% акций, то все 10 инвесторов принимают на себя равные доли производственного риска.

 

Предположим, что капитал предприятия на 50% заемный и на 50% акционерный: пять кредиторов предоставляют предприятию заем, а другие пять инвесторов на свои средства приобретают акции.

 

В этом случае акционеры будут нести на себе весь производственный риск, так что обыкновенные акции будут вдвое более рисковыми, чем они были бы, если бы предприятие финансировалось только за счет акционерного капитала.

 

Таким образом, привлечение займов — смешанное финансирование, оно сосредоточивает производственный риск фирмы на ее акционерах.

 

Однако привлечение займов повышает и доход инвесторов на вложенный капитал, если, конечно, деятельность предприятия безубыточна.

 

Среднее квадратическое отклонение (ROE) в случае, если предприятие не использует заемное финансирование (oR0BU)), служит мерой производственного риска предприятия, a oR0E при использовании заемного капитала является мерой риска, который несут акционеры. Если предприятие использует заемные средства, то oR0E > аЛОШ/). Разница между величинами (стR0E~ оR0E(U)) измеряет финансовый риск.

 

 

 

Смотрите также:

 

Оценка производственно-финансового левериджа.

24.4. Оценка производственно-финансового левериджа. Понятие, сущность и значение левериджа при оценке эффективности инвестиционной политики предприятия и степени производственного и финансового риска.

 

Управление капиталом максимальная прибыль и минимальный...

Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании. Финансовый риск находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования...

 

Ипотека. Финансовый леверидж. Оценка эффективности...

Финансовый леверидж считается нейтральным, если ставка доходности недвижимости равна ставке доходности собственного капитала инвестора
Финансовый менеджмент (курс лекций) Финансовые риски Управление финансовыми рисками Финансы и кредит.

 

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия...

Финансовые риски. ЗАКЛЮЧЕНИЕ. Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми ин