ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

 

Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов Гарри Марковича

 

 

 

Современная теория портфеля была предложена Гарри Марковичем, который получил за свои труды в 1990 г. Нобелевскую премию.

 

Согласно этой теории совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфели.

 

Основная причина снижения риска заключается в отсутствии положительной связи между доходностью большинства видов активов.

 

Теория портфеля приводит к следующим выводам:

 

 1) для минимизации риска инвесторам следует объединять рисковые активы в портфели;

2) уровень риска по каждому виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а исходя из его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля инвестиций.

 

Модель оценки доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model — САРМ) конкретизирует взаимосвязь между уровнем риска и требуемой доходностью. Эта модель, разработанная Джоном Линтнером, Яном Мойсси- ном и лауреатом Нобелевской премии Уильямом Шарпом, основана на представлении идеальных рынков капитала и некоторых других допущениях.

 

Согласно этой модели требуемая доходность рисковых активов представляет собой функцию безрисковой доходности, средней доходности на рынке ценных бумаг и индекса колеблемости доходности данного финансового актива по отношению к доходности на рынке в среднем.

 

 

 

 

Смотрите также:

 

Хеджирование. Финансовые риски

Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing ModelСАРМ).

 

Стоимость акционерного капитала. Оба определения стоимости...

Это соотношение может быть представлено моделью ценообразования на капитальные активы (capital asset pricing model- CAPM)
В этом случае оценки величины bi по проекту могут быть найдены либо путем прямого исчисления, используя САРМ, либо получены от...

 

Управление финансовыми рисками. Методы управления

Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing ModelСАРМ). Информация играет важную роль в