СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

 

 

Теория структуры капитала

 

 

 

Компромиссные модели, основанные на добавлении в модели Модельяни — Миллера и Миллера учета ожидаемых издержек, связанных с финансовыми затруднениями, и агентских издержек, получили определенное подтверждение практикой и позволяют сделать следующие выводы.

 

1.         Высокорисковым предприятиям, доходность капитала которых значительно колеблется, следует привлекать заемный капитал в меньших масштабах, чем низкорисковым. Предприятия с небольшим уровнем риска могут более активно привлекать заемный капитал до тех пор, пока ожидаемые затраты возможных финансовых затруднений не перекроют налоговые выгоды, связанные с привлечением средств.

 

2.         Предприятия, владеющие материальными, реализуемыми на рынке активами, например недвижимостью, могут привлекать заемный капитал в большей степени, чем предприятия, стоимость которых определяется главным образом неосязаемыми активами, например патентами, тем более таким активом, как человеческий капитал, поскольку в случае финансовых затруднений они обесцениваются очень быстро.

 

3.         Предприятия, уплачивающие высокие налоги на прибыль, не имеющие налоговых льгот, могут позволить себе большую кредиторскую задолженность, чем предприятия с низкими ставками налогов на прибыль.

 

4.         Любое предприятие должно поддерживать такую целевую структуру капитала, которая позволяет сбалансировать издержки и выгоды финансового левериджа, поскольку именно подобная структура максимизирует стоимость предприятия.

 

5.         Предприятия одной отрасли, близкие по масштабам деятельности, имеют схожие структуры капитала, определяются приблизительно одинаковым типом активов, производственного риска и доходности.

 

 

 

 

 

Смотрите также:

 

Накопление капитала - это приращение денежных...

Накопление: источники и структура. Накопление капитала - это приращение денежных и
1. Экономическая теория есть наука о видах деятельности, связанных с обменом и денежными...

 

Капитал и Теории прибавочной стоимости К.Маркса.

Большое внимание Маркс уделил анализу процесса капиталистического накопления: структуре капитала, типам
Четвертый том "Капитала" ("Теория прибавочной стоимости"), хотя Маркс и...

 

Теории капитала. А. Смит характеризовал капитал лишь...

Теории капитала имеют длительную историю. А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег.