СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

 

 

Проблемы и подходы к выбору целевой структуры капитала. Экспертные оценки и факторы, влияющие на выбор

 

 

 

Невозможно определить оптимальную структуру капитала, если не дополнить количественный анализ экспертными оценками.

 

При этом необходимо учитывать различные факторы, причем в одной ситуации некоторый фактор может иметь существенное значение, тогда как роль другого фактора может быть невелика.

 

Рассмотрим наиболее важные факторы, учитываемые при экспертной оценке.

 

Долгосрочная жизнеспособность.

 

Менеджеры предприятий, которые обеспечивают жизненно важные услуги, такие, как энергоснабжение, транспорт, связь, несут ответственность за обеспечение непрерывной работы предприятий, поэтому они должны воздерживаться от использования заемного финансирования в такой степени, когда это ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность предприятия.

 

Долгосрочная жизнеспособность может иметь приоритетное значение по сравнению с максимизацией цены акций и минимизацией цены капитала.

 

Интересы менеджеров. Инвесторы обычно имеют высокую степень диверсификации своих портфелей ценных бумаг.

 

Поэтому инвестор может допустить некоторую возможность финансовых затруднений, так как потеря на одних акциях, вероятно, будет компенсирована непредвиденной прибылью на других акциях, входящих в его портфель.

 

Менеджеры, как правило, опасаются возможности финансовых затруднений, поскольку их карьера, а следовательно, и приведенная стоимость будущих заработков, могут серьезно пострадать в случае возникновения на предприятии финансовых затруднений.

 

Поэтому менеджеры могут быть более консервативны и осторожны в использовании заемного финансирования, чем хотелось бы акционерам.

 

Обычно менеджеры, хотя они и не признаются в этом, планируют структуру капитала несколько хуже той, которая максимизирует ожидаемую цену акций.

 

 

 

Смотрите также:

 

Исследование управления только тогда...

Цели определяют подходы, ориентиры (или ограничения) и методы исследования. Их разнообразие и выбор влияют на практическую эффективность
Но наиболее эффективными методами являются сегодня тестирование и экспертные оценки, социометрический анализ...

 

Реализация основополагающего принципа маркетинга.

Более того, можно сказать, что маркетинг — это и есть программно-целевой подход к сфере
При решении проблем выбора очередности обслуживания заказчиков, составления
Особое место в методах маркетинга занимают методы экспертных оценок