СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

 

 

Теория налоговой дифференциации Литценбергера и Рамасвами

 

 

 

Теория, основанная на налоговых эффектах, была предложена Р. Литценбергером и К. Рамасвами.

 

В США до второй половины 80-х годов XX в. лишь 40% дохода от прироста капитала облагалось налогом.

 

Инвесторам при 50%-й ставке подоходного налога приходилось платить в виде налогов 50% своих дивидендов и лишь 20% (0,40 • 50%) доходов от прироста капитала. До тех пор пока доход не реализован, акции не проданы, инвестор не обязан был платить налог.

 

А поскольку доллар, уплаченный в будущем, стоит меньше, чем доллар, уплаченный сегодня, эта налоговая отсрочка обеспечивала определенное преимущество капитализации прибыли.

 

 По действующему в США налоговому законодательству оба вида дохода облагаются налогом, но ставка налога на доход от прироста капитала по-прежнему ниже, чем на доход в виде дивидендов.

 

 Согласно теории налоговой дифференциации Литценбергера и Рамасвами инвесторы отдают предпочтение акциям, общая доходность которых за период владения, исчисленная с учетом налогов, выше.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Смотрите также:

 

Возможность переложения налогов. Проблема переложения...

Проблема переложения налогов — одна из самых сложных в теории и практике налогообложения.
Как отмечалось, в налоговой практике проблема переложения налогов решается просто: предполагается, что прямые налоги полностью оплачиваются владельцами...

 

Впервые принципы налогообложения сформулировал в конце XVIII...

.не допускается устанавливать дифференцированные ставки налогов и сборов, налоговые
... анализа используются знания таких смежных экономических дисциплин, как бухгалтерский учет, экономическая теория, хозяйственное право. ...